Den globale økonomiske oppgangen er blandet: Mens USA er på vei mot en myk landing, er det fortsatt usikkerhet i eurosonen og Kina. I denne sammenhengen har Coface justert sine vurderinger for 5 land og 17 sektorer. Dette gjenspeiler et scenario med stabil global vekst i 2025, om enn under potensialet. Last ned vårt barometer for oktober 2024 nå.
Den globale økonomiske oppgangen gir et blandet bilde. Mens den amerikanske økonomien ser ut til å gå mot en myk landing, er det fortsatt mange usikkerhetsmomenter i eurosonen, særlig i industrisektoren. Kina sliter med å opprettholde veksten. Til slutt er vår indeks for politisk og sosial risiko fortsatt på et høyt nivå, til tross for at inflasjonen har falt - et tegn på et stadig mer komplekst og usikkert miljø.
I denne sammenhengen har Coface endret sine vurderinger for 5 land (4 omklassifiseringer og 1 nedgradering) og 17 sektorer (12 omklassifiseringer og 5 nedgraderinger). Dette gjenspeiler vårt scenario om en stabilisering av verdens vekst i 2025, riktignok på et nivå under potensialet, men uten store omveltninger.
USAs økonomi lander, eurosonen klarer ikke å ta av
Etter en lovende start på 2024 har eurosonen opplevd et nytt fall i industrisektoren. Utsiktene er ikke særlig dynamiske, noe som gjenspeiles i fallet i innkjøpssjefenes tillitsindeks. Tyskland, Europas ledende industrisenter, er fortsatt spesielt hardt rammet, med en industriproduksjon som ligger 12 % under nivået før covid-19. Tjenestesektoren, som har ledet an i oppgangen, er også i ferd med å bremse opp, og husholdningenes forbruk holdes fortsatt tilbake av vedvarende høy sparing og lav tillit i en kontekst preget av politisk usikkerhet.
Scenarioet om en myk landing ser ut til å bli bekreftet i USA. Den amerikanske økonomien fortsetter å vise seg robust, noe som gjenspeiles i oppgangen i andre kvartal (+3 % på årsbasis), med sterk innenlandsk etterspørsel, selv om arbeidsmarkedet gradvis bremser opp.
Nedgang i inflasjon i USA og svekket forretningsklima i eurosonen
Tredje kvartal 2024 bød på gode nyheter på inflasjonsfronten, både i USA og i Europa, igjen takket være fallende råvarepriser - spesielt oljeprodukter. I eurosonen lider imidlertid bedriftene fortsatt under en kraftig økning i enhetsarbeidskostnadene (+4,2 % på årsbasis), noe som presser marginene deres.
Etter å ha nådd en topp i første halvdel av 2023 i alle landene i eurosonen, har marginene falt med nesten 2 prosentpoeng i Tyskland og Nederland, og med det dobbelte i Spania og Italia. Dette gjør bedriftene sårbare, noe som gjenspeiles i økningen i antall konkurser de siste månedene.
På tide med omfattende pengepolitiske lettelser og innstramminger?
De første rentekuttene fra Fed og ESB i 2024 markerer starten på de forventede pengepolitiske lettelsene. Samtidig som pengepolitikken vil bli mer ekspansiv (eller mindre restriktiv) neste år, vil en mer restriktiv finanspolitikk ha en negativ effekt på veksten i de aller fleste land, særlig i eurosonen. I juli 2024 innledet EU-kommisjonen en prosedyre for uforholdsmessig store underskudd mot syv land, deriblant Frankrike.
Valg i USA: 2024, en avgjørende valgkamp
Med Kamala Harris og Donald Trump i spissen for det amerikanske presidentvalget vil valget av det ene partiet fremfor det andre få konsekvenser langt utenfor USA. På hjemmebane går Harris inn for prisregulering og reduserte boligkostnader, mens Trump foreslår massive skattelettelser og et løft for energiproduksjonen (hydrokarboner). Internasjonalt blir Harris sett på som en garantist for kontinuitet i møte med en mer uforutsigbar Trump. Trump, som er mer uforutsigbar og i noen henseender mer radikal enn under sin første periode i Det hvite hus (2017-2021).
Uansett utfall vil dette valget ha stor innvirkning på verdensøkonomien i årene som kommer.
Kina sliter med å komme seg, mens andre fremvoksende økonomier tar over
Til tross for de annonserte støttetiltakene fortsetter den kinesiske økonomien å bremse opp, tynget av et eiendomsmarked i krise og svak innenlandsk etterspørsel.
De fremvoksende økonomienes bidrag til den globale veksten vil imidlertid forbli uendret i 2025, hovedsakelig takket være veksten i Gulfstatene og Sør-Amerika. Dette til tross for at vi forventer en mindre dynamisk vekst i Brasil etter to år med en vekst på rundt 3 %. Utover innenlandske faktorer er mange land i regionen de store vinnerne i den pågående omorganiseringen av verdenshandelen, der de blir strategiske mellomledd som kaprer markedsandeler i kinesisk-amerikanske forsyningskjeder (se vår analyse En mindre globalisert verden?Verdenshandelen i en tid med geopolitisk fragmentering).
>Last ned hele barometeret vårt nå
