Mens verdensøkonomien er i ferd med å endre seg og industrilandene bremser opp, er håpet om et globalt økonomisk oppsving avhengig av fremvoksende økonomier. Hvis Kina, den største fremvoksende økonomien, sitter fast i en strukturell nedgang, hvilke land kan da ta over og tilby flest muligheter for selskaper i år? Utsikter for 2025.
Hvem kan tjene mest på den nye verdensordenen?
Fremvoksende økonomier, som bidrar til nesten to tredjedeler av den globale veksten, står overfor en stor utfordring i år: å stadfeste sin rolle som drivkraft i den globale økonomien. Dette skjer i en tid der nedgangen i de utviklede økonomiene og den geopolitiske og økonomiske usikkerheten, som Donald Trumps varslede tiltak er et uttrykk for, er i ferd med å omdefinere den nye verdensordenen.
Vi har spurt vår sjef for makroøkonomisk analyse om alt fra den strukturelle nedgangen i Kina til landene som er utsatt for tolltariffer, Gulf-landenes diversifiseringsstrategi, Indias momentum, den gradvise bedringen i Sør-Afrika og begynnelsen på en oppgang i Argentina: Hvilke land vil være de mest dynamiske, og hvilke land er det viktigst å fokusere på i morgendagens verden?
Kina: innenlandsk stimulans for å sikre seg mot tollrisiko?
Til tross for at det offisielle vekstmålet på 5 % ble nådd i fjor, forventes 2025 å bli nok et utfordrende år for Kina. Coface forventer at den kinesiske veksten vil avta til 4,3 %, noe som er betydelig lavere enn i fjor. To viktige faktorer vil forme Kinas vekstbane i 2025: nedsiderisikoen ved høyere tollsatser og oppsidepotensialet ved innenlandske stimulanser.
Omfanget av disse faktorene er imidlertid fortsatt svært usikkert. Eksporten vil sannsynligvis lide under høyere tollsatser innført av USA og andre handelspartnere, forsterket av en tilbakebetalingseffekt fra forskuddsleveranser. Selv om kinesiske produsenter kan komme til å søke alternative markeder, risikerer de å selge til betydelig reduserte priser, ettersom økonomien sliter med overkapasitet i industrien. Det kritiske spørsmålet gjenstår: Vil Kinas innenlandske stimulanser være nok til å få økonomien på rett kjøl igjen?
Vi forventer ikke at en storstilt stimulans vil trekke økonomien ut av deflasjonspresset eller stablilsere bolig- og forbrukermarkedene. Hele poenget er å dempe risikoen som høyere tollsatser medfører og sikre at den overordnede veksten forblir relativt stabil. Eventuelle stimulansetiltak vil være nøye tilpasset, og omfanget deres vil avhenge av størrelsen på de eksterne påvirkningene.
Junyu Tan, Coface-økonom for Nord-Asia
Gulf-landene: Økonomisk diversifisering for å frigjøre seg fra oljeavhengigheten?
Vil landene i Gulf Cooperation Council (GCC), hvis vekst har blitt negativt påvirket av nedgangen i oljeproduksjonen, komme seg i år? Til tross for den siste tidens innsats for økonomisk diversifisering er lave energipriser og geopolitiske trusler de største utfordringene i 2025. Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater, de to største økonomiene i regionen, vil fortsette sin oppgang. Dette vil ikke bare avhenge av økt oljeproduksjon, men også av vedvarende vekst i andre sektorer enn oljesektoren, som transport, turisme, bygg og anlegg og finans.
Vi har spurt våre økonomer i regionen: Kan Gulf-landene på lang sikt dra nytte av den økonomiske diversifiseringsstrategien som de har satset på i et tiår?
Sør-Afrika: gradvis bedring og reformer, en mer næringslivsvennlig regjering?
Etter over to år med dyp krise på grunn av svikt i systemiske nettverk (energi, transport, offentlige tjenester) er Sør-Afrika inne i en fase med gradvis bedring. Den nye regjeringen bør være mer næringslivsvennlig og fortsette sitt reformprogram for å løse de strukturelle problemene i sørafrikansk økonomi (ødelagte infrastrukturnettverk, høy arbeidsledighet osv.). Dette særlig ved å øke den private sektorens rolle i forvaltningen av nøkkelindustrier (sammenlignet med ineffektive offentlige selskaper), for eksempel ved å åpne opp havneforvaltningen og jernbanenettet for konkurranse.
En stabil vekst på over 3 % vil være oppnåelig på lengre sikt hvis de varslede reformene blir gjennomført på riktig måte. Landet drar nytte av en sterk industribase og en høyt utviklet finans- og tjenestesektor. Landet er imidlertid fortsatt utsatt for økende global proteksjonisme og de varslede tiltakene i USAs økonomiske politikk. Sør-Afrikas historiske bånd til Russland og landets forbindelser til Kina kan dessuten sette landet i en utfordrende posisjon i møte med den nye Trump-administrasjonen.
Aroni Chaudhuri, Coface-økonom for Afrika
Argentina: Fungerer «Mileinomics»?
Sammen med Sør-Afrika er Argentina det andre fremvoksende landet der investorene har fått tilbake tilliten. Landet kom seg ut av resesjonen i slutten av 2024, etter et vanskelig første år med Javier Mileis regjering og gjennomføringen av hans såkalte «motorsagplan». 2025 er derfor et år med høye forventninger i Argentina: BNP forventes å vokse med 4,2 %, etter en anslått nedgang på 3 % i 2024. I år vil oppgangen være drevet av husholdningenes forbruk, siden nedgangen i inflasjonen bidrar til en viss bedring i kjøpekraften. I tillegg bør også de private investeringene ta seg opp på grunn av et relativt sett bedre forretningsmiljø. Vil Javier Milei høste fruktene av sin «motorsagplan»?
En av utfordringene for Argentina er tidspunktet for oppheving av valutakontroller og finansielle restriksjoner som begrenser tilførselen av utenlandsk kapital. Målet er å rette opp makroøkonomiske ubalanser og legge til rette for en solid økonomisk oppgang. Det er imidlertid ingen sikkerhet rundt dette. Regjeringen kan velge å vente til den har bygd opp større internasjonale reserver, men den kan også foretrekke å handle etter mellomvalget i oktober for å unngå risiko for økt etterspørsel etter dollar.
Patricia Krause, Coface-økonom for Sør-Amerika
Les mer og finn ut hvordan 2025 vil se ut:
- Du finner hele analysen vår her: Fragmentert globalisering, fremtiden for global handel
- Les vårt siste land- og sektorrisikobarometer (februar 2025)
- Utforsk vår Country Risk Handbook 2025, et uunnværlig verktøy for beslutningstakere
