I 1. kvartal 2024 går verdensøkonomien litt bedre enn i de foregående årene, som var preget av pandemi, Russland-Ukraina-konflikten og bankkrisen i USA. Aktiviteten i USA bremser imidlertid opp, og veksten drives av fremvoksende økonomier. Det er fortsatt global økonomisk, sosial og politisk risiko, blant annet oppløsningen av den franske nasjonalforsamlingen. Som følge av dette justerer Coface vurderingene for 5 land og 26 sektorer, og indikerer kun positive utsikter på kort sikt.
Verdensøkonomien over overflaten
Vår globale vekstprognose for 2024 er oppjustert til 2,5 %, med en forventet stabilisering på 2,7 % i 2025. Moderat vekst i USA og Kina forventes å bli oppveid av økt vekst i flere fremvoksende økonomier.
Til tross for nedgangen i den amerikanske økonomien ser arbeidsmarkedstallene ut til å ha kommet tilbake til nivået før pandemien. Dette indikerer en bedre balanse mellom tilbud og etterspørsel etter arbeidskraft.
I Kina er den økonomiske oppgangen fortsatt ujevn. BNP overgikk forventningene i første kvartal 2024, takket være investeringer i industrien. Dette øker igjen bekymringen for overkapasitet i produksjonen. Gitt den svake innenlandske etterspørselen vil kinesiske produsenter måtte finne salgsmuligheter på utenlandske markeder. Et vedvarende deflasjonspress kan fortsette å holde inntektene til bedrifter og husholdninger nede.
Europa ser ut til å være ute av resesjonen med en BNP-vekst på 0,3 % i første kvartal 2024, og aktiviteten er i ferd med å ta seg opp takket være tjenestesektoren.
Mer krevende desinflasjon
Nedgangen i desinflasjonen i USA bekrefter at den siste milen i kampen mot inflasjonen faktisk er den vanskeligste. Årsaken ligger i de vedvarende høye prisene på tjenester og boliger. PCE1-inflasjonen, som med 2,7 % fortsatt ligger over den amerikanske sentralbankens mål på 2 %, bekrefter dette poenget.
I Europa steg inflasjonen i mai til 2,6 %, etter å ha falt til 2,4 % i april. Dette takket være en nedgang i prisene på ubearbeidede matvarer og varer. Selv om den sannsynlige lønnsøkningen vil øke forbruket, vil den bremse desinflasjonen. Hvis inflasjonen skal fortsette å falle til rundt 2 %, må det skje på bekostning av en forverring av arbeidsmarkedet og bedriftenes driftsmarginer, med risiko for en ytterligere økning i antall konkurser.
Fremvoksende økonomier er klare til å akselerere, men begrenses av Fed
Markedene forventer nå bare ett eller to rentekutt, noe som gjenspeiler Feds forsiktige holdning. De siste prognosene fra de amerikanske pengepolitiske beslutningstakerne bekrefter at rentekutt må vente til slutten av sommeren, eller til og med til slutten av året. Den europeiske sentralbanken på sin side lanserte sine pengepolitiske lettelser med et første kutt på 25 basispunkter (bp) i begynnelsen av juni.
På grunn av Feds forsinkede tidsplan må de fremvoksende økonomiene bremse eller utsette sine rentekutt for å unngå at inflasjonen tar seg opp igjen via import. Brasil kuttet for eksempel styringsrenten med bare 25 basispunkter i mai, etter seks påfølgende kutt på 50 basispunkter. Feds utsettelse vil også påvirke pengepolitikken i Afrika og Asia. Sentralbankene i de viktigste fremvoksende økonomiene har ennå ikke begynt med sine pengepolitiske lettelser, noe som begrenser omfanget av den økonomiske oppgangen i 2024 og 2025.
Til tross for denne forsinkede tidsplanen vil mange regioner oppleve et positivt momentum. Noen av landene i Sørøst-Asia (Vietnam og Filippinene) vil oppnå vekstrater på over 6 %.India vil, til tross for en liten nedgang, ha en vekst på 6,1 %. Afrika vil også overgå de andre landene og nå en vekst på over 4 %, med vekst i alle de store økonomiene (Nigeria, Egypt, Algerie, Etiopia, Marokko og, i mindre grad, Sør-Afrika).
Amerikanske tollbarrierer: på vei mot en handelskrig 2.0?
Kunngjøringen 14. mai om en kraftig økning i tollsatsene på import av kinesiske varer bekrefter USAs vilje til å motarbeide Kina i amerikanske strategiske sektorer. I forrige uke vedtok EU lignende tiltak og innførte tilleggstoll på opptil 38 % på kinesiske elektriske kjøretøy. Land som India og Brasil har allerede tatt lignende skritt, noe som øker risikoen for globale handelsspenninger. Mexico og Vietnam kan bli de største vinnerne av denne omstruktureringen, takket være omlastingen av kinesiske produkter. Selv om handelsforbindelsene mellom USA og Kina ser ut til å ha blitt svekket, er det for tidlig å konkludere med at de to stormaktene har frikoblet seg fra hverandre.
I tillegg til den nåværende administrasjonens beslutning bidrar Trumps valgløfter om å innføre globale tollsatser på 10 % til å øke bekymringene rundt USAs handelspolitikk, samtidig som det øker frykten for fragmentering av verdenshandelen.
I en stadig mer usikker geopolitisk kontekst vil en opptrapping av tollbarrierene bety høyere kostnader for næringslivet, noe som bidrar til risikoen for en mer inflasjonspreget fremtid.
> Last ned hele barometeret for å gå dypere inn i prognosene våre. <
1- PCE-indeksen (Personal Consumption Expenditures) er den amerikanske sentralbankens foretrukne inflasjonsbarometer. PCE tar hensyn til prisdata som leveres av selskaper, ikke forbrukere.
