Hvordan vil 2025 se ut? Fjorårets usikkerhet knyttet til valgresultater er kanskje delvis fjernet, men horisonten er fortsatt langt fra klar, og risikoen har sjelden virket høyere. Innenfor rammene av vårt hovedscenario har vi revidert vurderingene for syv land og 20 sektorer.
Hvordan vil 2025 se ut? ? Fjorårets usikkerhet knyttet til valgresultater er kanskje delvis fjernet, men horisonten er fortsatt langt fra klar, og risikoen har sjelden virket høyere. Selv om den politiske kursen i USA sannsynligvis vil være skadelig for mange av verdens økonomier, står Kina fortsatt overfor store utfordringer med overkapasitet i industrien. Samtidig trues mange fremvoksende økonomier av en sterkere dollar og kapitalflukt. Europa møter også nye utfordringer i forholdet til sin amerikanske allierte, noe som kommer i tillegg til eksisterende problemer og allerede begrensede budsjettmarginene.
På denne bakgrunnen og i lys av vårt hovedscenario, der vi ser for oss at den globale aktiviteten stabiliserer seg inntil videre, har vi revidert risikovurderingene for syv land (fire oppgraderinger og tre nedgraderinger) og 20 sektorer (åtte oppgraderinger og tolv nedgraderinger).
Den transatlantiske forskjellen bekreftes
I 2025 vil vi se en bekreftelse på forskjellen mellom USAs og euroområdets økonomi. Veksten i USA forventes å bli solid takket være de amerikanske husholdningenes sterke forbruk, som drives av et robust arbeidsmarked og formueseffekter som følge av stigende eiendoms- og aksjepriser. Deregulering og skattekutt som president Trump har lovet, vil bidra til å øke investeringene.
I motsetning til dette forventes veksten i Europa å være begrenset og tynget av utfordringer i industrien og byggebransjen. Selv om inflasjonen faller, vil usikkerheten i flere europeiske land, inkludert Frankrike og Tyskland, føre til at forbrukerne forblir forsiktige. Veksten forventes å forbli svak i disse to landene, samt i Italia, mens Spania sannsynligvis vil oppleve en markert nedgang.
Den europeiske bilindustrien mister fart
Den europeiske bilindustrien opplevde en kraftig nedbremsing i 2024. Etterspørselen etter personbiler stagnerte, og produksjonsindikatorene viser at aktiviteten svekkes i de fleste land i regionen. Antall nyregistreringer økte beskjedent med 0,8 % fra året før i 2024, men falt med hele 3 % i andre halvdel av året. Utsiktene for 2025 er heller ikke lovende, da industrien står overfor økt konkurranse fra Kina og usikkerhet rundt det amerikanske markedet, inkludert trusselen om tollbarrierer.
Trump-valget endrer spillereglene for fremvoksende økonomier
Fremvoksende økonomier møter en særlig ugunstig situasjon med rask styrking av dollaren og massiv kapitalflukt fra flere land. Donald Trumps valgseier har endret det globale penge- og finansmarkedet og forverret sårbarhetene i de mest utsatte økonomiene. Land med høy dollargjeld risikerer å oppleve rask økonomisk forverring på grunn av høyere renter og/eller svekkede valutaer. Den svært kraftige svekkelsen av den brasilianske realen i slutten av 2024 - realen falt med 10 % mellom slutten av november og 25. desember, til tross for at den brasilianske sentralbanken på det tidspunktet satte opp renten - er et eksempel på turbulensen som kan ramme et land med store eksterne og/eller finanspolitiske ubalanser.
Kina er heller ikke immun. Uten store nye stimuleringspakker forventes veksten å avta betydelig fra de offisielt rapporterte 5 % i fjor (4,3 % ifølge våre prognoser for 2025). Amerikanske tollsatser utgjør den største risikoen for kinesisk økonomi. Selv om omfanget og tidspunktet for slike tiltak er usikre, vil deres effekt utvilsomt være svært negativ.
Stabil, men fortsatt begrenset global vekst
Til tross for økende usikkerhet, anslår Coface en svak forbedring i verdensøkonomien i 2025, med en vekstrate på 2,7 % (mot tidligere estimat på 2,6 %). Denne oppjusteringen skyldes hovedsakelig den uventede motstandskraften i den amerikanske økonomien, som i stor grad kompenserer for den vedvarende svakheten i eurosonen.
